Rottneros - Köpvärd
Jag har tittat lite kort på Rottneros, då det känns om om de påbörjat sin uppgång mot den vanliga toppen på 11-12 kronor.
Om Ni tittar på det bifogade chartet borde man förstått detta redan tidigare, men det finns fortfarande en del procent att göra på denna aktie.
Jag har såklart tittat lite fundamentalt på Rottneros och eftersom tiden inte räcker till för att göra något mer seriöst har jag satt upp en del punkter nedan som jag tycker borgar för en fortsatt uppgång.
Jag har inte haft tid att ringa till företaget, men jag har läst senaste årsredovisning, samt senaste kvartalsrapporten.
Elpriset
Den första intressanta reflektionen är att Rottneros är en energislukare. De förbrukar 800 Gw per år och el kostar som sagt pengar. De har dock varit lyckosamma i sin elprissäkring, vilket gör att man under hela 2004 säkrat 97% av elförbrukningen till cirka 3,5 öre lägre än snittet för 2003.
Detta gör att resultatet direkt påverkas med hela 28 miljoner kronor eller cirka 7 miljoner per kvartal.
Nästa rapport
Q4 verkar bli riktigt bra. Detta redovisas den 5 februari. Företaget har sagt att man kommer att göra ett bättre helårsresultat 2003 än 2002, vilket innebär att Q4 bör ge en vinst på minst 30-35 miljoner, dvs dubbelt upp mot Q3.
Hur blir 2004?
För 2004 kommer total vinst att ligga på cirka 35-40 miljoner per kvartal om massapriset ligger kvar mellan 540-560. Just nu ligger det i det högre intervallet vilket ger högre vinster . Det lägre säkrade elpriset adderar 26 miljoner i ökad vinst.
Detta ger totalt cirka 170-185 miljoner i vinst för 2004 allt annat oförändrat. Förmodligen blir det högre då man har utökat produktionskapaciteten, samt att massapriset ligger i upptrend.
Aktien
Aktien ligger tidigt i konjunkturcykeln och har sakta men säkert stigit under 2003 och ligger i upptrend mot standardkursen 10-12 kronor då den är som högst.
Negativt.
Man går in i 2004 med lägre dollarkurs på 35% av det totala dollarberoendet än vad man gjorde mot 2003, men detta verkar uppvägas med råge av det kraftigt höjda massapriset sedan 1 år tillbaka.
Det är alltid svårt att sia om massapriset då det är volatilt. Detta måste bevakas.
Köpvärd?
Jag tror att man kommer att visa en mycket bra Q4 rapport den 5 februari, samt att man kommer att se ljust på 2004 trots den skrala dollarkursen. Massapriset ligger på en angenäm nivå och kan säkert stiga ytterligare.
Massapriset är den faktor man skall följa efter en investering i Rottneros.
Jag tänker köpa på måndag, då jag tycker ovanstående faktorer ser bra ut och att aktien ligger i en fin upptrend, precis som den gjort vid tidigare uppgångar. Det verkar finnas en 20-30 % att göra utan att någon större ansträngning behöver göras, mer än att kolla massapriset som får vara triggern för en utgång ur aktien.
Kan vara en intressant trading aktie. Har pendlat ca 10% (8 kr och 8,90 kr )på tre månader. Är trenden rätt kan det bli mer.
Tack för tipset PG, lägger in den i listan.
Mvh Prod
Massapriset kan följas här:
Om någon har lite längre statistik på massapriset är jag tacksam om denna kan lägga in en graf. Jag hittar inget på nätet.
Hur ser ägarstrukturen ut?
Fick fram att största ägare i Rottneros var Arctic Paper 27,2%. Nyckeltalen var väl hyfsade. Direktavkastningen var inte så dum, tror du det kan hålla i sig?
Är detta något som kan kosta på företagets finanser?
Massaproducenten Vallviks Bruk AB, som ingår i Rottneroskoncernen, har av Högsta Domstolen (HD) fått avslag på begäran om prövningstillstånd av en dom i Miljööverdomstolen från den 20 maj i år. Då ändrades en dom från november 2001 i Miljödomstolen i Östersund gällande utsläpp till vatten från Vallviks Bruk. Miljööverdomstolens ändring av domen skedde efter överklagande från Naturvårdsverket.
HD:s beslut innebär att Vallviks Bruk skall ta en biologisk rening i drift senast den 31 december 2005.
Mvh Prod
Inlägget är redigerat av författaren.
Prod,
Jag tror att direktavkastningen kommer att öka, med ökade vinster.
De största ägarna är enligt bifogad bild. Robur har tydligen ökat sitt innehav under 2003.
Rottneros investerar årligen cirka 150 miljoner i sina anläggningar och de har årliga produktionsstopp för underhåll och driftsättning. Jag tror att den biologiska reningen kommer att driftsättas vid ett sådant tillfälle hösten 2005. Vad kostnaden blir vet jag ej, men har en känsla av att den kommer att ingå i den ordinarie renoveringsslanten.
Såg att dom återköpt egna aktier under 2002 ca 2,9%. Vet du om dom fortsatt med detta under 2003.
Mvh Prod
Bolagsstämman 2003 godkände återupptagande av egan aktier. Tidigare har man sagt att totalt köp av 18,8 miljoner aktier skall kunna göras.
2002 återköpte man 5,4 miljoner och under 2003 2,2 miljoner.
Det finns alltså gott utrymme får ytterligare återköp.
Glöm inte att Rottan är 100% dollarexponerad genom att massapriset sätts i dollar. Att sedan Rottneros inte fakturerar allt i dollar är en helt annan femma.
Mvh MarginCall
T ex kunden ringer och säger att denne vill ha 200 ton kvalitet x till listpris med 8% rabatt. Listpriset är just nu 560 USD för långfibrig avsalumassa (NBSK) - se FOEX hemsida för senaste PIX-notering. Det blir sedan endast en omräkning för leverantören till vilken valuta nu kunden vill ha fakturan på, dvs är det SEK blir det 560 USD med avdrag för de 8% i rabbatter och därefter netto omräknat till dagskursen USD/SEK. Konkurrenskraften är hela tiden i USD och det är därför som åtskilliga massaproducenter säkrar hela konkurrenskraften och inte enbart det fysiska inflöde av USD som försäljningen ger upphov till.
Mvh MarginCall
Inlägget är redigerat av författaren.
MarginCall,
Jag hänger med på ditt resonemang.
Det viktiga är att massapriset stiger mer än vad dollarn sjunker för att få ett slutgiltligt positivt netto med andra ord.
Om man jämför med guldet så har en amerikan som tog sina dollar och köpte guld gjort 40%, medan svensken som tog sina kronor och köpte guld inte gjort mer än 20% just på grund av dollarnedgången.
Jag ligger lite lågt och avvaktar korta trenden.
Just nu är det mycket säljare och få köpare på de olika nivåerna i orderdjupet och då tycker jag det är bättre att vänta ut aktien.
5 öre billigare är kanske inte så mycket i långa loppet, men många bäckar små har jag fått lära mig :-)
Aktien ligger på listan för intressanta aktier. 8 kr är det möjligt? Vad tror du?
Mvh Prod
Inte alls omöjligt. Men jag köper hellre på 8.10 efter den varit nere på 8 för att få en "bekräftad" vändning.
Se chart.
Rottneros konkurrent Tembec höjer sina priser med USD40 från 1 februari. Med stor sannolikhet följer övriga med upp.
Massapriset har för Rottneros då stigit med 10% dollarfallet inräknat, dollarsäkring exkluderat.
Följande från Rottneros idag samtidigt som andra i branchen vinstvarnar. Detta i kombination med höjda massapriser från februari bådar gott.
"Rottneroskoncernens resultat för 2003 blir väsentligt bättre än vad som angavs i tidigare lämnad prognos, vilken bekräftades i rapporten för tredje kvartalet 2003. Efter ett starkt fjärde kvartal 2003 med goda utleveranser kommer resultatet för 2003 att uppgå till cirka 115 MSEK efter finansiella poster. Resultatet inkluderar poster av engångskaraktär på cirka 27 MSEK.
I tidigare lämnad prognos angavs att resultatet efter finansnetto förväntas överstiga vinsten för 2002 som uppgick till 86 MSEK. "
Är det inte dollarn som styr kurserna mycket just nu ?
Tveklöst är det så.
Massapriset har höjts till $620, vilket också påverkar, men kombinationen höjd dollar och höjt massapris är mumma.
RROS har ett värde i sig själv på 10 kronor och ett börsvärde strax under, Risken måste vara låg om jag fattat det hela rätt
Mvh karin eva
Min första målkurs (ej uttalad här utan en psykisk för mig själv) är uppfylld i med att 10 kronor uppnåddes. Gick lite fortare än jag trott, vilket gör att jag tror RROS kan rekylera ner igen.
Har ej bestämt mig om jag skall vara nöjd med 25% eller ej. Dollarn stiger och massapriset stiger. Jag måste räkna lite på påverkan i resultatet för RROS och återkommer med denna info.
Som vanligt ligger "proffsen" några månader efter mig :-)
Handelsbanken inleder sin bevakning av Rottneros med en köprekommendation. Handelsbanken rekommenderar sina kunder att köpa Rottneros. Banken inleder sin bevakning av aktien med riktkursen 12 kronor.
----
Carnegie anser att Rottneros är i bättre form än någonsin. Den svaga kronan bidrar till god lönsamhet samtidigt som bolaget har starka finanser.
----
Finanstidningen rekommenderar öka.
Inlägget är redigerat av författaren.
Jag valde att sälja igår på 10.20 kr. Det finns nog ytterligare uppsida innan rekyl och jag har för avsikt att gå in igen runt 9.50 kronor.
Satsar med andra ord på en kort trade, vilket jag sett varit möjligt tidigare, men jag har missat det.
Jag har helt missat Rottneros Q1 rapport och jag förstår nu varför aktien sjunkit trots dollaruppgång och massaprisuppgång.
Resultatet blev "bara" 15 MSEK, dvs samma som för motsvarande period förra året och det är något förvånande.
Produktionen har stigit med 9 % medan utleveranserna sjunker och detta förklaras med att man hade ovanligt stora utleveranser förra året.
Det är positivt att man nu har ett större lager, då massapriset stigit. Detta gör att man kan sälja till ett högre pris, såvida man inte har prisavtal.
Dollarförsvagningen påverkade resultatet med $105, medan massaprisökningen påverkade resultatet med $95, dvs en liten förlust.
Det intressanta nu är att dollarn stigit och massapriset stigit, vilket får dubbel effekt. Detta lär syns först i Q2 resultatet och jag tror att man innan denna rapport åter skall köpa på sig lite RROS.
Jag kommer att köpa på mig aktier igen de gånger RROS går under 10:00 kronor.
Kanske snart dags att plocka in Rottan igen?
Visa sida
Ogilla! 5
Gilla!
Dollarn
Rottneros är dollarkänsliga. 30% av deras totalomsättning är dollarberoende, men även på denna sida har man gjort en del dollarsäkringar. Drygt 65% av all dollarhandel sker till kursen 9,52 under hela 2004. Resterande del är till dagskurs och detta är väl det enda osäkerhetsmomentet jag ser för Rottneros under 2004.
Massapriset
Massapriset verkar ligga i en upptrend och ingången på 2004 ligger det på cirka 560 USD mot nästan 100 USD lägre vid ingången av 2003. Bara dessa 100 USD ger drygt 400 miljoner direkt på resultatet.
Rottneros har inte säkrat så mycket massapris vilket gör att man kan dra nytta av en uppgång under 2004.