Formo Services - Analys

#0

Uppdatering

Formo Services har infriats idag RIKTKURS nivån 1 på 25 öre. Tidsperiodmässigt blev kalkylen nästan infriad också. Felmarginal låg på + 6 dagar teoretiskt. För Tidsperiodanalyser brukar jag ge en felmarginal på +- 2 dagar, alltså 4 dagars miss.  

Nöjd ändå.

Inga nya ändringar i sikte för den tidigare analysen gällande kanalbotten.

Signaturens graf kan innehålla "minor"

Mvh phon

(Formo skrivs det massor om för närvarande, vilket bla ledde till ett 20% ryck Måndagen den 21/2. Detta klipp visar en del av aktiviteten och bolaget har omstrukturerats till det bättre. DOCK finns det uppgifter om att Goodwill är förskräckligt högt och kassan skral...så hög vaksamhet tillrådes på informationen som kommer ut):

"...Formo ska upp 300% - Läs analysen 2005-02-21 22:00:59
Efter 1 års konsolidering är det Snart dags för utbombade FORMO att växla tempo. Håll i er. Bokslut 9:e Mars. Den kloke köper nu.

Formo Services, ett snabbväxande Industri, Service och IT företag, http://www.formoservices.se / noterat på http://www.aktietorget.se är sedan drygt 1 1/2 år tillbaka en företagsrekonstruktion av gamla FormoMedical. FS har idag ett börsvärde på 110 Mkr och från Q4 2004 en omsättning som äntligen börjar ta fart rejält. NU går formo för fullt. Detta har helt missats av marknaden.

Affärsiden är att bl.a genom apportemissioner förvärva lönsamma tillväxtbolag som passar in i företagets struktur och där ägaren, vilken oftast byggt upp företaget, erbjuds en partiell exit. Delbetalt för allt slit samt moroten att med formoaktier i plånboken fortsätta jobba kvar och utveckla företaget men nu med större finansiella muskler som stöd för mer expansiv tillväxt.

FS har genom förvärv under 2003-2004 idag 3 ben + 10 års royalty från Tinentia.
VD har annonserat
Men idag följande:
PERSONEL SERVICES (Homemaid & Fixelina)
INDUSTRIAL & ENVIRONMENTAL SERVICES (Hedson Technologies & EIS)
INNOVATIONS & DESIGN (Talking Pictures - ImproveIT)
TINENTIAROYALTY (7-70 Mkr i rena pengar under 10 år)

Ledningen för Formo uppvisar en ovanlig kombination av högt tempo och smarta noggranna förvärv. Man kommer genom synergier delbolagen emellan att skapa en snabb och stadig värdetillväxt för moderbolaget och därigenom aktien. Talking Pictures har ex flera storkunder i bilbranschen (Ford, volvo, scania och nyligen en koreansk biltillverkare). Nyförvärvet Hedson som ju verkar mot den delen kommer att gynnas av detta speciellt nu när Formo genom TP redan gjort framsteg i snabbväxande asien. Kinas bilförsäljning steg 75% förra året. TP har efter öppnandet av kontor i Stockholm och Finland även vänt blickarna mot Telekom och medicinteknik. Finland och telekom för tankarna till nokia. Ericsson är heller inte långsökt eftersom de redan köper tjänster av dotterbolaget Homemaid.

Det glöms fort bland kortsiktiga investerare men kom ihåg vad ledningen för Formo sagt:
"Hedson kommer att växa organiskt samt genom förvärv av kompletterande verksamheter ."
"Inom Formo Services pågår ett löpande arbete med att utöka verksamheten inom samtliga affärsområden genom ytterligare strategiska förvärv och markndssamarbeten"
"Under början av 2004 har ett antal potentiella affärer granskats, varav en nu är slutförhandlad. Hedson"

Affärsområdet personel services har en stor uppsida genom att Sverige sannolikt kommer följa våra grannar Finland inom kort. Avdragsrätt för hemtjänster har ökat den vita marknaden i Finland med mer än 100% på ett knappt år. Den utvecklingen fortsätter och det har blivit succe. I Sverige är Pigdebatten förbi och det nydiskuterade Rut-avdraget kommer enligt min tro att bli verkligt ganska snart. Ledande företag som Formo är naturligtvis steget före och kommer profitera mest. Förvärvet av det lönsamma nackaföretaget Fixelina bekräftar de målsättningar som företaget uttalat. Fixelina erbjuder även sjukvård i hemmet något som Formo vet kommer efterfrågas mer och mer när den fjaskoartade vården i Sverige bit för bit havererar. Genom att Formo öppnat kontor i Finland, TP SYNERGIER, kan man på nära håll studera utvecklingen i Finland och på så vis, när det blir dags, rivstarta och göra allt rätt när klubban går i riksdagen..

Före nya förvärv bör Formo omsätta runt 230-250 Mkr i år. Ett resultat runt 15 Mkr, tror tidningen Börsveckan, är konservativ tycker undertecknad och några större skatter blir det inte då man har en hel del förlustavdrag sen gamla tiden att dra av. P/e-tal 15 är motiverat då P/S tal p 1. Kurs 53 öre med uppsida för positiva överraskningar. En anna tidning Börsinsikt tror även de på en positiv utveckling och har köprekommendation. Blir det fler förvärv och ett 100% övertagande av IES, vi hoppas på det förhandlingar pågår enligt VD, kan omsättning och vinst i ett slag dubblas. Proforma vinst 30-50 Mkr pe-tal 15-20. Börsvärde 500-1000 Mkr. Riktkurs 1-2 kr

- 15-20% organisk tillväxt känns motiverat utifrån kända synergier mellan de införlivade bolagen. Ytterligare förvärv samt kommande RUT-avdrag är ren bonus men kommer förstås höja tillväxttalen ännu mer.
- Tinentiaavtalet man fick till i våras kan bli en royaltyhit. Företaget är under 10 år garanterat 7-70 Mkr i rena pengar att sättas längst ned på resultatraden. Dock kvarstår vissa ?
- Aktiefond förvaltad av Gustavus Kapital (Stort förtroende hos lupe och tyks rekade JF) deltog i senaste emissionen. Deras fonder går som tåget.
- Bland Formos kunder märks seb shb riksbanken ica volvo ford scania ericsson think orrefors tetrapak abb wm data
- Det blir O-liste notering i år.
- HomeMaid skall delas ut till aktieägarna.
- EIS Europiesk Industrisupport blir en guldgruva.
- Aktien har nu fått sin första köpsignal på 1 år..."

(komplettering till #2, verkligen MYCKET deprimerande som motvikt mot klippet ovan):

"...Re: Formo 2005-02-25 13:47:20
För en gångs skull har du rätt. Den som bemödar sig med att läsa på om Formo kommer att upptäcka att säkraste sättet att tjäna pengar på denna aktie är att sälja mens tid är. Man kommer att konstatera att det rör sig om en företagsbildning som har uppkommit genom att huvudaktieägare apporterat in sina egna sunkbolag till priser som vida överstiger realistiska värden. Detta har resulterat i en goodwillpost som är lika stor som hela det egna kapitalet, dvs bolagets verkliga substans är noll säger noll kronor = målkurs. Man kommer vidare att konstatera att bolaget blöder kraftigt, historiskt har man aldrig tjänat en enda krona, endast förluster. På basis av senaste kvartalsrapporten kan man vidare konstatera att bolagets löfte om ett positivt helårsresultat är lika sannolikt som att Elvis lever. Å andra sidan finns det ju folk som hävdar att så är fallet - så det är kanske inte helt förvånande när då vissa kan hävda att Formo skulle redovisa vinst för 2004. Sannolikheten för att något av dessa påståenden skulle vara sant är troligen ungefär lika, kanske med någon övervikt för att Elvis lever..."

(Komplettering till #2 och framförallt #3, här finns det gott om saknad substans):

"...Re: Formo 2005-03-01 17:08:38
Ack ja du heliga enfald, fakta om Formos förvärv är följande, man köper ett bolag som tidigare handlats "upp" i flera led. Det finns klara paralleller med ett pyramidspel. Följande exempel belyser hur det går till:

Bolag A tjänar 1 000 kronor, förvärvas av bolag B för 10 000 kronor, bolag B förvärvas av Bolag C för 100 000 kronor, Bolag C apporteras in till Formo för 1 000 000 kronor. Effekten för Formos minoritetsägare blir att man betalar ca 1 000 gånger årsvinsten för det bolag som ligger nederst i kedjan. Effekten syns tydligt när hela koncernens resultat presenteras - rejäla minusresultat med enorma goodwillvärden i balansräkningen.

Vad avser utdelningen av Homemaid, är detta ett bolag som hamnat i Formo på just det sätt som beskrivits ovan, den enda skillnaden är att här går till ock med bolaget längst ner i ledet med en rejäl förlust. Utdelningen är bara ett sätt att förvirra marknaden och räkna kallt med att den följs med ett s.k. erbjudande om att teckna nya aktier i bolaget för att få in friska pengar för att täcka upparbetade förluster, samt för att täcka ytterligare några års lekstuga i bolaget.

Nysatsning och omstrukturering av Talking Pictures skall läsas för vad det är - enorma kostnader för en felsatsning.

Licensintäkter bokades redan upp som en intäkt i halvårsbokslutet, man till och med bokade upp förväntade licensintäkter 10 år framåt i tiden. I nästa kvartalsbokslut konstaterade man att köparen inte betalade som var uppgjort, trots detta gjordes ingen reservering. Snacka om kreativ bokförig, Refaat släng dig i väggen!

Olistenotering - fria fantasier, Formo platsar aldrig på någon o lista - men visst får man drömma..."