BILI A - Köp

Jag köpte Bilia i maj 2004 på fundamentala grunder och det har varit en klart godkänd investering så långt, ca 33% upp. Förutom att bilförsäljning ligger rätt cykliskt och att Volvobilar säljer bra, vilket bör ge goda förutsättningar för förbättrade resultat, har Bilia dolda övervärden i fastigheter som H&Q kommer att ta fram löpande. Senast såldes tex en fastighet i Mariestad. 

Intressant är också att bilförsäljare pga gruppundantaget inte längre kan tvingas att endast sälja ett bilmärke. Detta kommer rimligen leda till ett starkare förhandlingsläge för återförsäljarna och till konsolideringar inom branschen. Vi kommer säkerligen få se färre återförsäljare som säljer flera olika bilmärken.

Den senaste tiden har jag emellertid sålt av en del Bilia för att istället köpa aktier i lilla Fordförsäljaren Kindwalls, noterad på Aktietorget. Jag ska vid tillfälle redogöra för varför Kindwalls ser ännu mer intressant ut.

Är väl mer fokus på deras fastigheter som alla vill dom ska kränga 

Köpte precis.

Stoppar jag ut mig skickar jag en faktura. ;o) 

Mvh fjollon

--- I want to die peacefully in my sleep like my grandfather. Not screaming in terror like his passengers. ---

Dubbelklick

Inlägget är redigerat av författaren.

Den kanske går till kronofogden. Får du va beredd på :) 

Vad menar du?? Inga garantier?

Allvarligt talat hade jag koll på den redan innan, men det känns ju trevligt att man inte är ensam i synsättet.

Pga min egen delaktighet i köpbeslutet kommer jag bara fakturera 35% av eventuell förlust.

Mvh fjollon

--- I want to die peacefully in my sleep like my grandfather. Not screaming in terror like his passengers. ---

Fakturerar du ev. vinst också? 

Nej, nej, det är ju jag som tar risken. Nån rättvisa får det väl ändå vara. :o)

Det kommer nog att gå bra. Hoppas man har några kronor tillgodo till rapporten på tisdag.

Mvh fjollon

--- I want to die peacefully in my sleep like my grandfather. Not screaming in terror like his passengers. ---

Inlägget är redigerat av författaren.

åja...en lunch då? :) 

Vi får se. Gå det riktigt bra skickar jag dig ett presentkort hos Mc Donalds. :o)

Edit: Bor i Skåne så det blir lite långt att åka.

Mvh fjollon

--- I want to die peacefully in my sleep like my grandfather. Not screaming in terror like his passengers. ---

Inlägget är redigerat av författaren.

Kan du inte ta MAX, för mc äter jag för ofta på :) 

Tror inte vi har det här i Malmö så det blir lite knepigt att skaffa fram presentkortet. Har därför beslutat mig för att det blir presentkort på en köttbullemiddag hos IKEA... Take it or leave it. :o) 

Mvh fjollon

--- I want to die peacefully in my sleep like my grandfather. Not screaming in terror like his passengers. ---

Kör vi på.

Jag äter ALLTID köttbullar på ikea när jag e där :) 

#0

Vilken f.formation tänker du på när du riktar in ditt mål på 135kr? 

Mvh poppe

Det inringade området. 

Så din konsolidering var f.formationen? Kursen ackumulerar mellan 120-123kr, brott i endera riktning ger den korta vägledningen åt kursen. Själva konsolideringen är den värd 12kr? Det låter väl mycket för mig hade mera tänkt runt tre kronor för ett brott.

Mvh poppe

Bilia A noterar nu ATH 125 kr. 

127,5 nu. Kan nästan känna lukten av dina köttbullar. :o)

Mvh fjollon

--- And all you touch and all you see is all your life will ever be ---

mumms :) 

129 kr ...köttbullarna närmar sig 

Snacka om utbrott!

Jag har mål på 133. Tror knappast den går upp dit idag. Hänger på rapporten imorgon, men det är jäkligt skönt att ha denna bufferten nu inför rapporten. Skulle rapporten ge jättedrag behåller jag längre. Oavsett när jag closar positionen så ligger köttbullslarmet på 135:-  :o) 

Mvh fjollon

--- And all you touch and all you see is all your life will ever be ---

Förekommer flitiga spekulationer om en jätteutdelning. 20 kr eller så. Det fixar nog Qviberg, skall ni se. 

Vh Björta

skulle så bli kommer det uppskattas av marknaden. Då har vi 135 garanterat. 

Så kom bokslutet:

Bokslutet för 2004 (Jämfört med "Nya" Bilia proforma 2003)

Nettoomsättningen uppgick till 11.941 Mkr (11.124).

Nettoresultatet ökade till 207 Mkr (164) och vinsten per aktie till 8,95 kronor
(6,35).

Styrelsen föreslår utdelning med 7,50 kronor (4,50).

Styrelsen begär mandat för återköp av egna aktier.

Bilia hade för 2004 en bruttomarginal på ca 17,1 %, en rörelsemarginal på ca 2,5% och en vinstmarginal på 1,7 %. Den vinst som man tjänar 2004 betalas med ca P/E 14.

En jämförelse med Kindwalls: Kindwalls bruttomarginal var för första halvåret 2004 15,4%, rörelsemarginalen 1 % och vinstmarginalen blyga 0,5%. Med normala säsongsvariationer kan vinsten för 2004 kanske landa på drygt 3 mkr, vilket på dagens kurs innebär P/E 9.

Skillnaden i värderingen av vinst kan möjligen förklaras med att Kindwalls är en liten illikvid aktie och utan övervärden i fastigheter, men det är tydligt att Kindwalls på dagens kurs är relativt billig.

Potentialen ligger dock i att Kindwalls ska förbättra sina marginaler, framför allt är avbränningen mellan brutto- och rörelseresultat för stor. Var och en kan ju se att en vinstmarginal i Bilias klass skulle berättiga en avsevärd uppvärdering av Kindwalls. (Den som gillar att drömma rekommenderas att testa att applicera samma vinstmarginal och P/E-tal på Kindwalls som på Bilia.)

Potentialen syns också i jämförelser av P/S och market to book där uppvärderingspotentialen i en relativvärdering med Bilia åtminstone är 100%. 

Därmed inte sagt att Kindwalls SKALL värderas som Bilia men jämförelsen är intressant. Relativvärderingen visar också att en större återförsäljare ganska lätt borde kunna räkna hem ett köp av Kindwalls, både med hänsyn till en högre värdering av den egna aktien och mot bakgrund av skalfördelar där rörelsekostnader i en större organisation rimligen måste kunna sänkas.

Kan väl tänkas många är besvikna över utdelningen.
Rapporten tyckte jag var ok, varken mer eller mindre.
Bör väl inte ge några direkta reaktioner på det. 

#26 ..vilket ju är lite fånigt. Övervärdena i bolaget försvinner ju inte bara för att de inte delas ut. För alla oss som betalar skatt på utdelningar är det dessutom bättre med inlösen av egna aktier.

ja

#27 Dolda övervärden blir synligare och får en klarare marknadsvärdering. Så totalvärdet Bilia + utdelat kan bli högre på marknaden.

I övrigt håller jag med. 

|StRY| "Caveat emptor. Buyer beware."

#29 Det förstår jag inte. De kan ju inte delas ut utan att ha synliggjorts och har de synliggjorts borde det inte spela någon roll om de delas ut. 

#30 Ja du vet marknaden är mkt logisk :P

Blir ju någon form av susbstansrabatt i bolag med mkt tillgångar. Hur förklarar man att Microsoft skulle kunna få en högre värdering om verksamheten styckades upp i enkskilda bolag tex? :)

Överkapitalisering är dessutom ett ord marknaden inte gillar. 

|StRY| "Caveat emptor. Buyer beware."

#31 Det blir ingen överkapitalisering om man löser in egna aktier. 

#31 Har jag inte påstått heller. Ett sätt är ju att man låter värdea fastigheterna som man avser avytra och komminucerar ut det till marknaden, säljer och sedan brukar kapitalet till inlösen.

Men du förstår principen jag är ute efter? Cirkulerar ju tex värderingar på Elux trädgårdsverksamhet där den skulle vara nästan lika mkt värd som hela Elux. 

|StRY| "Caveat emptor. Buyer beware."

#33 Jo, jag tror jag förstår. I många fall är summan av olika delar högre än helheten. Ingen gillar konglomerat längre.

Förmodligen ett bra läge att gå in i Bilia här.

Misstänker att det var den "klena" utdelningshöjningen på 66% som gjorde en del besvikna. 

Vh Björta

Inlägget är redigerat av författaren.

Nu vill jag ha köttbullslunch på IKEA fjollon.
Dina Bilia noteras nu i 133 kr.

Jag kommer att hålla mitt löfte även om jag blev skakis på rapportdagen och gick ur positionen då. Dock skrev jag följande i #21 ovan.

"Oavsett när jag closar positionen så ligger köttbullslarmet på 135:- :o)"

Är du mycket hungrig får du köra dem lite. ;o)

Ypperligt tips, synd att man inte återtog positionen när de väl började klättra igen.
 

Mvh fjollon

--- And all you touch and all you see is all your life will ever be ---

hmm ok...blir man tvungen trycka upp den dit :)
Jag som sålde på dagshögsta, men ok

1242    132,50    200    MSI    CSA
1242    132,50    600    HQF    CSA
1242    133,00    100    FIP    CSA
1229    133,00    100    SHB    CSA 

Bilia är nu i mål. En köttbulle till slakis :)

That's it. Där satt den... Skicka mig ett mess med instruktioner så kommer presentkortet. :o)

Synd att du inte vänta med din försäljning, "Bullia" fick visst fnatt nu.

Mvh fjollon

--- And all you touch and all you see is all your life will ever be ---

Nä lugnt...räcker med att du verkar trevlig :) 

Jag ska ändå dit i veckan så jag håller gärna vad jag sagt. Ångrar du dig så skicka som sagt ett mess.

"Nä lugnt...räcker med att du verkar trevlig :)" 

Tack desamma. :o))

Mvh fjollon

--- And all you touch and all you see is all your life will ever be ---