Scribona prognos 2004 m m

Q1-Q3 2004 omsatte Scribona 8239 Mkr.
Q3-rapporten visar att organiska tillväxten för kvarvarande verksamhet i Scribona-delen (7544 Mkr) och Carl Lamm(444 Mkr) var hyggliga 6.1 % resp 3.5 % med vägt snitt 6.0 %.
Resten 227 Mkr och 24 Mkr är avveckat/avyttrade verksamheters omsättning Q1-Q3 2004 resp koncerneliminering.

På koncernnivå försvinner dessbättre en förlustpost Q4 på 19 Mkr som fanns Q4 2003 enligt Q3-rapporten pga nu avyttrad verksamhet.

Utgår man från rullande 12 mån Q4 2003-Q3 2004) var koncernrörelseresultatet (exkl engångspost +40 Mkr) +55 Mkr.
Efter finansnetto minus 18 Mkr, återstår 37 Mkr i löpande 12månadersvinst.

Eftersom förlust-posten 19 Mkr försvinner Q4 enligt ovan ska det beloppet adderas till en prognos 12-mån dec-dec 2004, dvs preliminärt 19 + 37 Mkr = 56 Mkr, fortfarande exkl EO-post 40 Mkr.

Carl Lamm kanske inte ger resultatförbättrande bidrag Q4 2004 då de gick starkt Q4 2003. Jag räknar med oförändrat resultat.

Återstår den osäkra och helt klart potentialdominerande Scribona-delens effekt på Q4-förändringen jämfört med året innan.

Q1-Q3 2004 förbättrades Scribonadelens rörelseresultat med 6 Mkr eller snitt 2 Mkr/kvartal - jämfört med året innan. En kanske befogad gissning är att det fortsätter att förbättras och i något högre takt. Jag gissar 10 Mkr förbättring Q4 mot året innan.

Scribonakoncernen skulle då ha gjort ett löpande resultat 2004 på +66 Mkr, vilket inräknat EO-posten ger ett redovisat resultat före skatt på +106 Mkr 2004, enligt min prognos
Det är ju i alla fall bra jämfört med +10 Mkr 2003. Då ingick inga EO-poster.
Exkl EO-poster skulle alltså resultatet ökat från 10 Mkr till 66 Mkr, till 0.93 kr/aktie.

En uppgiven besparing 25 Mkr 2005, och slopad planenlig goodwillavskrivning på ca 20 Mkr ger, allt annat lika, ca 45 Mkr i förbättrat årsresultat-förmåga till 111 Mkr motsvarande 1.56 kr per aktie (exkl EO-poster).

Det resultatet skulle i så fall vara den underliggande vinstförmågan 2004 - att beaktas inför 2005.
P/e är då 10-12 vid kurser kring 15.60-18.70 kr kr , innan den framtida - ej medräknade - marginalökningspotentialen pga andra faktorer beaktas.

Enbart t ex bättre priser 1-2 % skulle allt annat lika, ge ett resultatlyft från 111 Mkr till 229-340 Mkr eller till 3.23-4.79 kr/aktie.

P/e 10-12 skulle ge 32-57 kr i kurspotential.

På kvartalsnivå motsvarar 1 % ca 30 Mkr i resultatförbättring.
Skulle ett resultat före skatt redovisas 9 feb, till ca 125-135 Mkr redan 2004 mot förmodan, måste de nästan ha fått rejält förbättrade bruttomarginaler Q4 jämfört med året innan pga priserna. DET vore en stark köpsignal.
Koncernomsättningen är lite svårbedömd pga flera avvecklade delar, men ca 11.8-11.9 Mdr kr är rimligt.

MVH löparn