C-Rad-Elektagenombrott!
Viktiga besked i PM - Elekta Response2
Dagens PM från C-Rad är av mycket stor betydelse. Det gav flera positiva besked.
Se PM:
http://online.wsj.com/article/PR-CO-20130521-904418.html?mod=googlenews_wsj
Detta är startskottet för den nu kommande starka tillväxten i C-Rad.
VD Erik Hedlund har vid flera tillfällen påpekat vikten av att Response2-interfacet från Elekta mot Catalyst lanseras.
Han har meddelat att det som först kommer att ge C-Rad en hög tillväxt är att försäljningen mot Elekta med Response2-interfacet och avtalet med GE för Sentinel.
Efter detta så kommer snart GEMini bli den största kassakon för C-Rad. Bilder från "nya GEMini" är på gång.
Det har tagit tid för Elekta, men på ESTRO nyligen blev det klart att Response2-interfacet är klart för Catalyst. Att det så pass fort efter denna lansering kommer in ordrar på Catalyst visar direkt hur viktigt samarbetet med Elekta är.
Direktförsäljning - Mycket höga vinstmarginaler
Dessutom meddelar VD att ordrarna i Tyskland är ett resultat av den egna försäljningsorganisationen som etablerats i Berlin. De nu 3 beställda systemen har, enligt dagens besked, sålts genom direktförsäljning.
Detta innebär att C-Rad direkt får en ökad vinstmarginal på mellan 30-35%!
Varför?
Jo därför att C-Rad tidigare sålt via distributörer som då erhållit motsvarande rabattsats. Genom att nu sälja direkt till slutkund ökar C-Rad´s marginaler markant, från en hög nivå till en ännu högre.
Ett exempel på hur stora summor det handlar om och hur viktigt detta är kan man få om man läser domen i LAP-rättegången, som C-Rad vann.
I denna LAP-dom kan man utläsa att C-Rad tilldöms "utebliven vinst" för beställda Sentinel-system som aldrig levererades därför att LAP hade problem med en dator från Siemens som man ville koppla ihop med Sentinel.
Från domen:
"LAP beställde den 14 nov 2008 3 st Sentinel till en köpeskilling om
144 375 €. LAP har utan rätt hävt beställningen. Skadan utgörs av utebliven vinst och uppgår till 105 000 €."
Av totalbeloppet är alltså ca 73% ren vinst för C-Rad.
OCH detta till en distributör som har ca 30-35% rabatt!
Direkt ut till kund blir då det omräknade priset utan 35% i rabatt: ca 222 000 € för 3 system.
Vinsten direkt ut till kund blir för C-Rad då: 105 000 + (222 000-144 375) => 183 000 €.
Detta gäller alltså för 3 st Sentinel.
Vi får då för varje sålt Sentinel:
* Pris: 74 000 €=> 636 000 SEK
* Vinst: 525 000 SEK
* Vinstmarginal: 83%
Om man då sätter detta i relation med den nu så viktiga marknaden för Catalyst och samarbetet med Elekta så ger det:
* Pris för Catalyst: 1,2 MSEK-2 MSEK. (Högre priset för protonkliniker).
* Vinstmarginal vid direktförsäljning: 83% Minst lika med Sentinel, säkerligen större då den höga vinstmarginalen fås för mjukvara/funktionaliteter. Där är Catalyst mycket mer utrustad än Sentinel.
* För varje såld Catalyst för 1,2 MSEK erhålls då en bruttovinst på 996 000 SEK/Catalyst!!.
För mig är det helt otroligt att inte marknaden nu inser vad som händer!
C-Rad ökar marginalerna enormt vid den nu tilltagande direktförsäljningen. Dagens besked om att ordrar börjar komma in mot Elekta och Response2-interfacet så nära inpå lanseringen av detta interface är mycket positivt.
Ett givet tecken på de stora vinster som nu hägrar för C-Rad.
Dagens besked verkar för marknaden se ut som "bara 3 sålda system"....
MEN enligt exemplet ovan så genererar dessa ordrar på 2 st Catalyst och 1 st Sentinel:
996 000*2 + 525 000 => 2 517 000 SEK i bruttovinst! 2,5 MSEK i vinst på en så "liten order".
När skall marknaden vakna!?
Kom ihåg att senaste rapporten gav ett positivt kassaflöde. Mycket logiskt med tanke på de höga marginalerna.
Viktiga händelser för C-Rad den senaste tiden:
* Positivt kassaflöde i q4 2012. Detta UTAN att Elektas Response2-interface var på plats. Nu ger det direkt stora effekter på både försäljning och vinst.
* Förvärv av Cyrpa. Cyrpa sålde 2012 för 6 MSEK och hade inför 2013 en orderstock på 10 MSEK, med flera nya produkter inför lansering.
* Positivt bidrag till C-Rad´s resultat väntas från Cyrpa redan för 2013.
* Lansering av den första gemensamma produkten mellan C-Rad/Cyrpa lanserades på ESTRO nyligen. Gäller för CT-rummet.
* Nyemission tecknades till 365% och gav ca 40 MSEK till kassan.
* Avtal med Elekta. Elekta har valt Catalyst som standard inom Fre Breathing Gating. Resultat såg vi iom dagens PM!
* Gemensam lösning med Elekta inom 4 DCT lanserades på ESTRO nyligen. Innehållande både Sentinel och Catalyst.
* Avtal med GE inom 4DCT. GE har tidigare använt RPM-system från Varian. Detta samarbete har upphört och nu vill GE ha Sentinel istället. GE säljer mellan 200-500 CT-system/år.
Detta är ett genombrottsavtal inom 4DCT för C-Rad och kommer att generera mycket stora intäkter.
* Avtal med Cablon i BeNeLux-länderna. Cablon kommer att sälja GEMini som bilddetektor till sina befintliga kunder som nu använder Cablons egna detektor som man nu lägger ner. GEMini är nu det enda alternativet som Cablon kommer att erbjuda sina kunder!
Cablon och C-Rad har också en kombinerad lösning inom Dosimetry med GEMini som visades upp på ESTRO nyligen.
Avtalet med Cablon är ett bevis för att GEMini är mycket nära den stora introduktionen efter de lyckade modifieringarna. Bilder är på väg och de kommer att innebära ett mycket stort genombrott iom att GEMini då direkt kommer att börja säljas till Cablons kunder.
Cablon har i dagsläget ca 100 bilddetektorer bara i BeNeLux-länderna som nu måste bytas ut löpande.
Uppköpsrykten
Om man också ser till de höga vinstmarginalerna så förstår man varför det florerar flera rykten på marknaden om ett föreliggande uppköp av C-Rad. Både accelleratortillverkare liksom underleverantörer till strålterapiföretagen har givetvis intressen i detta. Det är mycket lätt att räkna hem C-Rad till en mycket högre kurs än dagens 17 SEK.
Tror inte heller att det är en slump att ryktena tagit fart just nu. Sentinel är på väg att bli stort inom 4DCT, Catalyst säljer bra mot både Varian och Elekta, även Civco i USA är intresserat av Catalyst. Samt ett nära förestående genombrott för GEMini.
Det är mycket spännande tider för C-Rad och vi har en mycket ljus framtid. Alla är nog övertygade om att det aldrig sett bättre ut för C-Rad, på alla punkter samtidigt dessutom!
Betydligt högre kurser är mycket välmotiverade.
Mvh
Det verkar som en del tycker att gårdagens order inte var värt något. Men den motsvarade faktiskt 1/8-del av förra årets omsättning och som sagt var så var detta ändå bara en liten försmak av vad som komma ska.
Även om kursen är låg så har det aldrig känts så bra att äga aktier i C-Rad som nu eller det är väl just för att kursen är så låg som det känns så tryggt och bra att vara ägare.
2
Jo, tror en hel del pusselbitar faller på plats inom kort, ska bli mycket intressant att bänka sig på årsstämman nästa fredag !
Det är AVA:s nyomvandlade BTA som bränner i fickan hos en del. Igår sålde AVA 80k av 150k och idag har AVA sålt 39k av totalt 43k.
Har svårt att se att det finns så många kan tänka sig att sälja på den här nivån så det borde ta slut hyfsat snart. Vi får se.
Inlägget är redigerat av författaren.
http://www.redeye.se/aktiebloggen/c-rad/salj-c-rad-aktien
Vad tycker ni om denna "griniga" analys?
![slakhane](/1366085"qn'ocnnoa/analys-v48/user/avatar/289)
#2 Hur mkt var den värd i kronor då för oss oinsatta?
5#
Självklart om man antar att omsättningen är så låg som anges i EP analysen så är inte C-RAD ett bolag att satsa på. Tanken är att C-RAD nu får ett genombrott och att omsättningen ska kunna mångdubblas över ett antal år.
Den "griniga" analysen står och faller med prognosen från Erik Penser. Eftersom bolaget självt inte ger prognoser så kan man inte säga annat än "vi får se".
#5 Den texten är i princip endast ett klipp ocj klistra verk utan egna tankar. Står även att om C-Rad ökar sin omsättning kommer de att tjäna väldigt mycket pengar.... jo men det kan väl alla räkna ut. Nu har de ökat sin försäljning konsekvent fram till förra året helt utan de nya avtalen, samtidigt fick vi bevis igår på att Elektas interface är på gång och även GE:s ska vara klart nästa månad.
Sedan kan man lägga till att GEMini nu ska vara klar den här eller nästa månad också, inget av detta tar skribenten med i beräkningarna.
Klickar man sedan på skribenten så ser man att han i princip endast producerat säljrekar samt en köprek, AIK fotboll!.... vad är det för rek? Räcker att en överförfriskad huligan kastar in en flaska u huvudet på målvakten så rasar aktie. Lite väl raljerande kanske men ändå.
Tja, vad ska man säga om EP:s prognoser? EP räknade med en omsättning på 20 Mkr förra året. Den blev 30 % högre, vilket får betecknas som en ganska grov miss med tanke på att prognosen gjordes en bra bit in på året.
Sant är att C-Rad inte lämnat någon omsättningsprognos för i år. Men man har i prospektet skrivit att man räknar med att göra vinst för helåret, vilket i praktiken innebär att man gjort en omsättningsprognos om ca 80 Mkr, alltså ungefär dubbelt så hög som EP:s prognos... och 25 % högre än den prognos EP lämnat för 2015. Jag tror att EP är ordentligt ute och cyklar i sina prognoser.
Inlägget är redigerat av författaren.
Endast AVA som nettosäljare idag. Resten köper billigt på AVA:s bjudning!
#10 Ja det är klart anmärkningsvärt att AVA sålt 90% av alla aktier som omsatts idag :-)
11
Bedrövligt Avanzaanhang :-(
Genombrottet vi väntat på avspeglar sig fint i den knallröda kursutvecklingen men det ingår i tradingstrategin
.
Tills det vi tror oss veta blir fakta (dvs vi ser en volymökning i försäljningen) så är det inte konstigt att det trade:as både upp och ner.
Många är ute efter snabba klipp, men det går inte att veta när ett i mina ögon undervärderat bolag kommer bli rätt värderat. Det kan ta 1 dag men också 6 månader. Allt beror på när och hur beställningarna kommer.
Det som är roligt nu är alla saker på gång och som nästan är klara. Även om det inte leder till direkt orderboost så är det en bit på vägen. Tänk t.ex. hur starkt detta Q4 kommer bli.
Det brukar vara så här i C-Rad efter en genomförd nyemission; att den första positiva nyheten inte biter, men efter det andra eller tredje positiva PM:et tar aktien en sjuhelvetes fart uppåt. Känns rätt bra att vi nu betat av det första positiva PM:et.
Med tanke på gårdagens PM så är det en ologiskt nivå aktien handlas på idag men när man tar med Avanzas omvandlade bta och rapport nästa vecka så är det inte så konstigt.
Jag erkänner förbehållslöst att jag inte trodde att kursen skulle vara här nere nu.
Equinox bla förutspådde det här och jag håll inte med, ni hade rätt och jag hade fel. Det erkännes.
Rapporten tror jag många är oroliga för men jag tror nog att den kan visa sig helt ok, en förlust på sista raden på 1 - 2 miljoner eller däromkring. Ligger kursen här så bör inte det ge någon kurspress.
Lär inte vara så himla många som har Gav understigandes dagens kurs så jag tror att oavsett eventuellt skralt rapportresultat nästa onsdag så kan knappast kursen tappa så mycket härifrån. Nu står vi ju inför 3 megatriggers GEMini helt kommersiell gångbar och Elekta och GE Interfacen klara juni och då väntas volymförsäljning till dessa bolag.
Minsta lilla positiva överraskning från VD Erik Hedlund närmsta tiden och aktien kommer få ett lättnadsrally som heter duga...
#16 Hur stor var ordern då?
Jag frågade längre upp men fick aldrig svar.
Vi snackar väl ganska små pengar på dessa orders?
I övrigt håller väl sig aktien väldigt stabil trots nyemissionen.
![Lindhe](/1366085"qn'ocnnoa/analys-v48/user/avatar/33084)
18# sentinel kostar 6-700tkr och catalyst 1-1.2m kr.
Ok, så ca 2 milj var ordervärdet då.
Dessa orders kommer ju inte tätt så den ska ju inte ralla på det kan jag tycka?
Två Catalyst å en sentinel så vi är närmre 3 m kronor.
Men visst aktien ska nog inte rusa på något sådant men min förhoppning är att mer sådana här ordrar kommer tas framöver. Jag har tidigare sagt att GEMini är mest intressant och där ligger stora kassaflöden om produkten går ut.
Ps aktien har ju gått ner på ordern :-)
Ja men finns det några indikationer på att dessa orders ska komma tätare då?
22# har varit en ökande takt senaste året är väl en indikator skulle jag säga.
när jag kollar flödet så ser jag förra ordern 24 januari.
Stämmer det så är det väl knappast ökande takt att snacka om.
24# är lägre aktivitet q1/2 jämfört med q3/4 och så har det alltid varit.
Man ökar ju orderingången kontinuerligt.
![sopis](/1366085"qn'ocnnoa/analys-v48/user/avatar/25527)
Slakis går du in tungt idag i C-rad?
Genombrottsaktien C-rad har tagit fart men det verkar som raketen går åt fel håll
.
![andros4555](/1366085"qn'ocnnoa/analys-v48/user/avatar/35172)
Nädå. En raket som färdas sidledes håller ju bara på att få upp farten. Bara den inte slår in i en bergvägg så kommer allt gå bra. :-)
#28 Ha ha precis! För att kunna få till ett genombrott måste man få upp farten först. :-)
Jaha då får vi väl hoppas på lite USA ordrar och Geminiinfo kommande vecka då! ;)
Visa sida
Ogilla! 35
Gilla!
Helt klart är det mycket som nu talar för att tiden med dagens låga kursnivå är kraftigt limiterad. Redan om en vecka kommer Q1 rapporten och då de blytunga samarbetsavtalen med Elekta och GE, (tekniskt klart med båda i juni) ej än hinner ge nån påverkan på resultatet i denna rapport så tror jag trots detta ändå på en klart hygglig rapport med ett antal godbitar. Kom ihåg att Q4:an senast nästan gav vinst på sista raden men positivt EBITDA samt positivt kassaflöde gav ändå en klar fingervisning om vilken riktning nu bolaget är på väg mot beträffande resultat.
Här en förteckning över kommande kurslyftfaktorer resten av året i uppskattad kronologisk ordning:
1.
Första vinstrapporten i bolagets historia. Det var nära i och med Q4:a rapporten, kommer första vinstrapporten nu den 29 maj ? Alls icke otroligt.
2
Genombrott med Elekta då det viktiga Response Interfacet releasas.
I gårdagens pm , (130521) skriver VD Erik Hedlund :
” The two new orders from clinics in Germany are a result of the decision to establish direct sales and support to customers in Germany. Important is also the new agreement and cooperation with Elekta. The linacs will be equipped with Elekta response 2 interfaces.”
Sista raden bekräftar uppgifterna att det nu ska vara klart med Interfacet som ska releasas I juni. Detta kommer vara av oerhört stor betydelse för försäljningen framöver.
3
Stora avtal för Sentinel inom 4DCT där Siemens, Philips, Toshiba och GE valt Sentinel inom detta område.
Flera av ovan nämnda aktörer kommer säkerligen att välja Sentinel som standard, med stora volymer som följd. Amerikanska GE, (General Electric)exempelvis är en multinationell jättekoncern och GE har 38 % av världsmarknaden avseende CT, (datortomografer). I och med pm 130218 om Interface mellan C-Rad och GE står det klart att GE nu satsar på Sentinel till sina CT system. I juni ska Interfacet vara validerat och klart och sen bör leveranser komma igång snabbt.
4
Genombrott GEMini.
Redan tidigare var de viktiga parametrarna uppläsningshastighet, stråltålighet och oberoende av dos hastighet bättre eller mycket bättre än konkurrenten Perkin Elmer. Samarbetet med Salzburgskliniken har nu lett till ytterligare prestandahöjning, (se nedan) och vi kommer närmre och närmre en kommersialisering av GEMini, produkten i C-Rad portföljen som enligt VD Erik Hedlund har störst intäktspotential.
130320 går C-Rad ut med följande mycket positiva pressrelease om gjorda förbättringar:
Successful evaluation of GEMini™ ED design improvements
C-RAD AB with its three fully owned subsidiaries in Sweden and three international sales companies are all active in the field of radiation therapy. As a result of the ongoing collaboration with the Paracelsus Medical University in Salzburg, Austria, several design improvements have over the past few months been successfully implemented in the company’s GEMini™ ED detector system.
The GEMini™ ED is an advanced flat panel detector based on the Gas Electron Multiplier (GEM) technology licensed from CERN, Switzerland. Its many unique features such as dose linearity, dose rate independence and greatly improved radiation hardness makes it the only detector on the market that is fully optimized both for portal imaging and portal dosimetry applications.
Based on feedback from the ongoing collaboration project with the radART department of the Paracelcus Medical University in Salzburg, Austria, a number of design changes were recently introduced. Tests have now confirmed that these changes are effective in providing further improvements to the image quality and dosimetric performance of the GEMini ED detector panel. As the next step, new clinical images will be acquired in collaboration with the radART team.
”The collaboration with the radART team in Salzburg was initiated early 2011. It has so far provided us with invaluable input in the form of unbiased judgment on the clinical performance of the GEMini detector as well as suggestions for new developments. The recent improvements will further strengthen the key selling points of the GEMini ED detector system.”
Nu väntar vi bara på kliniska bilder från den “nya” detektorn och bra resultat här så kommer detta innebära startskottet för försäljning av produkten som VD Erik Hedlund själv sagt har klart störst intäktspotential. Bilderna ska vara på gång och skulle mycket väl kunna komma att redovisas innan årsstämman den sista maj.
5
Genombrottsorder-volymavtal DosimetriGEMini.
Redan på årsstämman 2012 så berättade VD Erik Hedlund att det är en särskild framtagen kombinationsGEMini för Dosimetriområdet som kan antas bli först ut vad gäller ett kommersiellt större avtal. En bildförbättrad GEMini tillsammans med Cablons programvara för Dosimetriområdet är nu framtagen och vi väntar med spänning på första ordern.
6
Genombrottsorder- GEMini-Cablon.
Det nyligen tecknade avtalet med Cablon är mycket spännande. Cablon har sedan 15-20 år tillbaka sålt ett detektorsystem inom EPID. Nu anser man att detta är omodernt och då vill man kunna erbjuda ett nytt system. Cablon har nu valt GEMini och det är nu detta system man skall sälja in hos befintliga kunder när de nu behöver nya detektorsystem. Det görs nu en implementering och denna bör vara klar snart.
OBS ! 130225 kommunicerar C-Rad att avtal tecknats med Cablon, det förra avtalet var endast ett Letter of Intent, (LOI).
7
Genombrott USA.
Nu bör vi när som helst nås av meddelande att det lossnat på USA marknaden. C-Rad planerar att utöka sin personal i år till 5 personer på denna marknad som utgör inte mindre än 50% av världsmarknaden. Kika gärna på nyligen uppdaterad USA hemsida c-rad.us. M´c Laren hospital i Michigan har redan installerat 1 Catalyst men det ingår 9 sjukhus i kedjan så en tvåsiffrig systemvolym kan mycket väl bli verklighet inom kort enkom till denna kund.
På stämman den 31 maj så bör en hel del information framkomma avseende försäljningen på denna gigantiska marknad.
8
Godkännande Kina.
Kina kommer bli en extremt viktig marknad framöver och det kommer troligtvis hända enormt mycket på denna spännande marknad. 1500 av 7000 utplacerade acceleratorer världen över finns förresten i just Kina.
Det har sålts både Sentinel och Catalyst till Kina men när godkännande erhålls från de kinesiska myndigheterna så kan vi räkna med att försäljningen tar fart på allvar. Sentinelgodkännande är sagt ska komma senast juni,godkännande för Catalyst ligger något kvartal bort.
9
Genombrottsorder Indien genom första Sentinel respektive Catalystordern.
Då Indien som land samt Indiens miljardbefolkning fått en väsentligt förbättrad ekonomi så är det en sjävklarhet att det i landet kommer satsas stort i framtiden på avancerad strålterapi.
10
OEM avtal Sentinel/Catalyst.
Ett eller flera OEM avtal, (serietillverkningsavtal eller industriorder) bör vi kunna få med större aktör
11
Genombrott-Protonkliniker.
C-Rad kommer att satsa stort på protonkliniker framöver. En särskild utvecklad ProtonCatalyst är därför framtagen med extra funktionaliteter. Priset är ca. 2 miljoner kr, (normalutförande 1,2 miljoner ) men då dessa Protonkliniker vanligtvis är mycket stora så är detta småpengar för dessa kliniker. M'c Laren hospital i Michigan har en Protonklinik men det finns några andra som kan hinna före med beställning.
12
Genombrottsorder-Europa.
Tyskland och Danmark kunde vi i slutet av 2012 sätta C-Rad ordernålar på, vad kommer härnäst ? Frankrike och även Norge har nämnts som spännande marknader men det finns ju fler.
Delcheck. 130107 kommunicerades en första order om 3 system till Finland och 130321 3 system till Tyskland..
13
Genombrottsorder-Övriga världen.
Delcheck. 130103 kommunicerades en stororder om totalt 6 system från Sydkorea.
14
Positiv effekt av förvärv
130226 meddelades det om förvärv av det belgiska bolaget Cyrpa Medical Security. Bolaget verkar inom virtuell simulering. Detta kommer bredda C-Rad:s produktprogram. Förvärvet förväntas ha en positiv effekt på rörelseresultatet redan under innevarande år. C-Rad och Cyrpa har redan tagit fram en gemensam produktlösning och man har redan ett antal offerter ute. Order bör kunna redovisas snart.
15
Listbyte till OMX Small Cap.
Listbytet som Penser Bank redan håller på att förbereda kommer generera massmedial exponering och även göra C-Rad aktien attraktiv som investeringsobjekt för större institutioner, fonder etc. där man har som regelverk att inte investera utanför OMX huvudlistor. Det bör alltså bli en betydligt bättre omsättning och likviditet i aktien när detta är klart.