Ericsson Q2 Rapport!

En första titt säger mig att. Vinsten är bättre än väntat, likaså Rörelsemarginalen, Faktureringen och även Bruttomarginalen.

|StRY| "Caveat emptor. Buyer beware."

21,20-21,40 i förhandeln nu 

Tja, det mesta ser bra ut, trevligt. Återstår att se hur aktiekursen påverkas. 21,50 kr just nu 

/MM

Inlägget är redigerat av författaren.

kanske att förhandeln blir lite mer tveksam idag med tanke på utvecklingen sist 

/MM

UTSIKTER

Trafiktillväxten i världens mobiltelefonnät leder till att

världsmarknaden för mobilsystem växer något eller ökar måttligt.

Till denna underliggande tillväxt tillkommer en extra effekt genom

att operatörer kompenserar för tidigare års återhållsamma

investeringar. Denna effekt fortsätter men avtar över tiden. Alla

uppskattningar refererar till år 2004 jämfört med 2003 och mäts i

USD.

****************

Jag hadde nog väntat mig ett lite mer aggresivt utalande. Vi får väl se hur marknaden reager på det här uttalandet.

STOCKHOLM (Direkt) Ericsson upprepar prognosen om att
mobilsystemmarknaden 2004 mätt i dollar kommer att växa något
eller att öka måttligt, jämfört med 2003.

inte så ljus framtid.

Mvh Pike!
In the reeds.
pike@piketrader.com
Besök gärna www.PikeTrader.com

#0  Imponerande snabbhet med sammanfattningen. Tack.

mvh/ uberg

Ericsson kallar till extra bolagsstämma, för att fatta beslut om röstvärdesskillnaden mellan A- och B-aktierna 

VD kommentar: "Industrin visar framtidstro igen. 3G-utbyggnaden, kapacitetsutbyggnaden inom GSM liksom EDGE-uppgraderingar skapar möjligheter för oss?, säger Carl-Henric Svanberg, VD och koncernchef för Ericsson."

ERICSSON:PRG KVAR MOB SYSTEMMARKN VÄXER NGT EL ÖKA MÅTTLIGT




|StRY| "Caveat emptor. Buyer beware."

Inlägget är redigerat av författaren.

Får känslan av att företaget de närmasta kvartalen tror att de nått marginalerna resp försälnings nivåerna långsiktigt, så någon tillväxt ser vi faktiskt inte de närmaste kvartalen. Order ingången för Q2 =Q1 

"No warning can save a people determined
to grow suddenly rich." - Lord Overstone

Lite kuriosa

Vid utgången av kvartalet uppgick antalet anställda till 50 700 (57 600) av vilka 22 400
(27 700) i Sverige.

Sen har man ju ett underleverantörs led som involverar en massa säkert. Men intressant hur få man är  sveriges viktigaste företag jut nu. 

"No warning can save a people determined
to grow suddenly rich." - Lord Overstone

Forskningsbudget har halverats sedan Q1

Q2 2004,Q2 2003 % Q1 2004 Q1 2003

-4 729 -6 084 -22% -9 521 -12 981 -27%

"No warning can save a people determined
to grow suddenly rich." - Lord Overstone

21,20 kr @ Instinet nu, enl CNBC. 

21,60 kr @ FIP Förhandel.

... Stängde på 19,70 kr i Stlm igår.



|StRY| "Caveat emptor. Buyer beware."

#12

Undrar om inte det kan bli straffspark på detta

vad menas vid straff spark? 

HN

ERICSSON 2 KV: KOSTN 34 MDR KR ÅRSTAKT, NÅDDE 33 MDR SLUTET 

Årstakten på rörelseomkostnaderna, i årstakt, exklusive omstruktureringskostnader. 35 mdr kr i årstakt förra kvartalet.

|StRY| "Caveat emptor. Buyer beware."

Press konferens kan ni lyssna till här. Kl 09:00.

Conference call: Webcast. 14:00, 1 timmer långt drygt.

Slides mm finns på sidan.

|StRY| "Caveat emptor. Buyer beware."

Återigen så tycker jag alla analytiker bör skämmas!!!

Så här skrev en ren amatör!!!

Ericsson - kan överraska??

2004-07-19 23:15

Jag tror att man har dålig koll igen på siffrorna...som inför Q4 i februari.

Då man tippade en rörelsevinst på 2,6 mdr SEK - blev 5,4 mdr SEK

Nu tippar man 5,4 mdr SEK e fin net.

Jag säger - Bruttovinst: 8 mdr SEK (inkl 0.5 mdr SEMC) - ca 50 % över snittet!!

Vinst som bör överträffa lite grann!!

Hur jag kom fram till detta??


Man kommer visa samma % ändring av BM som tidigare..

Q3-Q4 ökade omsättning med 28,5 % och anställda minskade med 5 % och bm från 35,9 till 41,7 % dvs man minskar kostnaden med ca 9 % (1-0.359/1-0.417) Nu sjunker alltså kostnaden från 55.3 % till 55,3 % x 0.955 = 52,8 % dvs bm på 100-52,8 % = 47,2 %. (omsättningen ökar med hälften och anställda med 5 % igen).

Omsättningen för Nokia ökade Q1-Q1 med ca 16 % Q2-Q2 bara 6 % men då var Q2 2003 exceptionell för Nokia (se nedan).

Ökningen från Q2 03 korrad - Q2 04 var hela 22 %!!

Ökningen sekvensiellt var 12 %.

Antag att man följer Nokia => 25,1 x 1,22 = 30,7 mdr + 2,3 övrig verksamhet = 33 mdr SEK

Nokia - oms system
Q3 2002 - 1,6
Q4 2002 - 2,0
Q1 2003 - 1,2 - 25 % jmf Q3
Q2 2003 - 1,5 + 25 % = orimligt hög
Q3 2003 - 1,2 - 20 %
Q4 2003 - 1,7 + 40 %
Q1 2004 - 1,4
Q2 2004 - 1,57 + 12 % från Q1 04, - 9 % från Q4 03

Ericsson
Q3 2002 - 30,6
Q4 2002 - 34,2
Q1 2003 - 24,0 - 22 % jmf Q3
Q2 2003 - 25,1 + 4 %
Q3 2003 - 25,9 + 2 %
Q4 2003 - 33,6 + 30 %
Q1 2004 - 26,1
Q2 2004 - 30,7 OM som Nokia dvs + 22 % från Q2 korr

Lägg till sedan Övrig verksamhet med 2,1-2,6 mdr SEK.

- Omsättningsprognos Q2 2004 32,8 mdr SEK
- Kostnaderna sänktes Q4-Q1 från 13,2 till 8,7, man är nog redan nu nere på 8.25 mdr.
- Bruttomarginalerna steg från 41.7 % til 44,7 % kommer vara MINST över 47,2 %.
- Vinst 33 mdr x 47,2 % + 0.5 -8.25 = 7.83 mdr!!

Men, som Stry så riktigt skrev, ingen anledning att bli arg på marknaden , bara att tacka och ta emot!!

Sammanfattningsvis kan man säga att det var en mkt fin rapport. Bolaget är nu slimmat och optimerat för nuvarande volymer. Man har skurit mycket dödkött och även i FoU som ju är viktigt för framtiden. En vältrimmad organisation, som dock inte växte mot föregående kvartal Q1. Dessutom ger man försiktiga prognoser om kommande halvår. Försiktig tillväxt, i takt med marknaden.

Ericsson är flygfärdigt. När kommer starten? Finns vinden att lyfta bolaget högt?

Osäkerheten i markanden kommer att ligga där, huruvida bolaget kommer att växa kommande halvår. För fortsätta konsolidera går ej i längden.



|StRY| "Caveat emptor. Buyer beware."

Varning - under Q3Q4 så sjunker tillväxten ???

Varning - det kan vara så att marknaden "kommer på" detta så småningom.och sänker kursen plötsligt..

Mobilsystemtillverkare - prognos egna bolaget helåret 2004 (senaste)

Motorola + 10-15 % (bättre än marknaden)
Nokia + 6-9 % (bättre än marknaden)
Ericsson + 2-9 % (som marknaden/lite bättre)
Snitt 6-12 % = 9 %

Marknadsprognoser mobilsystem 2004 (dvs marknaden som helhet!!)

MSI 2-5 % (Angela Dean)
DZ Bank 6-9 % (Vidar Kalvoy)
Nomura 12-15 % (Richard Windsor)
Ericsson 2-5 %
Nokia 2-5 %
Nortel 2-5 %
Siemens 3-6 %
Motorola 6-9 %

Snitt 2,5 - 7,5 % = 5 %

Men verkligheten talar delvis ett annat språk:

Tillväxt Q1 2003 - Q1 2004 (dollar)

Motorola +38 % - nästan bara CDMA
Nokia +27 % - nästan bara GSM/WCDMA
Ericsson +30 % - 10 % ma CDMA, 40 % ma GSM/WCDMA

Tillväxt Q2 var ca 21 % i SEK men ca 27-28 % i USD

Vi har alltså ca 28-29 % H1 i tillväxt i dollar på systemen!!
Ericsson guidar fortfarande med 2-9 %, vilket innebär (med oförändrad kurs) att systemen MINSKAR tom Q3Q4!!!

Eller mörkar man???

Petacchi, hatten av för dig! Du klådde analytikerna rätt rejält får man väl lov att säga...

:-) 

Mathias

Grattis Petacchi

Nu kommer väl aktieanalytikerna få blodad tand och höja riktkurserna för Ericsson

Mvh evia 

Volymen är inget jätteimponerande nu, mer volym i ERIC B när Nokia släppte sin rapport :) 

|StRY| "Caveat emptor. Buyer beware."

Lyssnat lite på Earnings Conference Call nu. Ganska intressant.

- Den "övriga" verksamheten som visade mkt goda marginaler kring 20% är inte hållbara. Man väntar sig ett visst fall här och talar bla om att "EMP" är ett område som driver på här. Defense mm ingår också och är volatila mellan kvartal.

- Det mål på 33 mdr kr i kostnader för verksamhet, i årstakt, är nådd tidigare än väntat. Men nu när man har högre tillväxt än väntat så kan man behöva öka kostnaderna något. Men inte kraftigt.

|StRY| "Caveat emptor. Buyer beware."

- Konkurrenter i Kina mm : Pratades även en del om konkurrenter från främst Kina, där konkurrenter är beredda att sänka priserna kraftigt för att plocka kunder. Men där lät VD inte allt för orolig, då Ericsson redan idag har stor närvaro där med tusentals medarbetare och kör leveranser i Kina på kinesisk kostnadsbasis. Så där kan Ericsson vara med och konkurrera.

- Sedan har man redan stora marknadsandelar på dessa marknader och erfarenheten av vad långsiktig service innebär. Vilket ger E fördelar såklart.

- Fallet i USA försäljningen : Droppet i "sales" i USA har att göra med fusionen mellan AT&T och Cingular, där ett investeringsstopp i princip nu råder under anti-trust perioden. Affären väntas godkännas under Q4 och påverkar redan nu Ericssons försäljning negativt fullt ut som jag förstod VD.

- 3G potential : Sedan är det intressant med 3G, där stora delar av världen ännu inte är i en omvandligsfas som vi i Sverige är. Sydamerika, Kina och Nordamerika kör fortfarande mest GSM och där finns mer GSM-potential att hämta. Något Ericsson är bra på och kan nog ha fina marginaler på (min tro).

- Indien exempel : Sedan intressant att höra en siffra om Indien, tyckte mig höra att han sade att det finns 250 miljoner (!?) indier som är rikare än medel-EU medborgaren. Så det är inte bara en massa fattigt folk som skall ha jättebilliga lösningar på denna typ av marknad. 

Kul om det nu går så bra för detta svenska bolag! =) Finansiellt är bolaget slimmat och bra..... nu fattas "bara" en stabil tillväxt med marginaler att leva på.



|StRY| "Caveat emptor. Buyer beware."

Tack för intressanta data!!

 - En rättelse bara , siffran kan väl omöjligt vara 250 miljoner??

Antalet mobile users just nu är väl uppe i ca 28 milj (GSM) + några miljoner CDMA , men max en 60-70 miljoner indier som är rikare än medel-EU medborgaren.

Idag kommer flera höjda rekomendationer och höjda vinstprognoser från MSI, LBBW, Fischer/FIP, ING, Piper Jaffray.

Men Financial Times skriver i Lex Column att Ericsson får svårt att behålla momentum nu och Deutche bank tror inte nuvarande marginaler kan behållas. Wall Street Journal skriver att "Nu kan det snart bara gå utför"...

Så inte enbart optimism kring Ericsson. Kursen är idag ned -3,3% efter något som verkar ha varit en överreaktion igår. 

Som jag skrev, Ericsson är flygfärdigt..... men när kommer lyftet? Det kan bli svårt med en allt tuffare konkurrens. 

|StRY| "Caveat emptor. Buyer beware."

Som jag skrev, Ericsson är flygfärdigt..... men när kommer lyftet? Det kan bli svårt med en allt tuffare konkurrens. 

vad menar du, i form av ökad fakturering, ökad orderingång, ökad vinst? eller generell tillväxt på marknaden för nät?

vissa "lyft" har vi väl sett i denna rapport? eller tänker du enbart på aktiekursen? 

#27 Ingen tillväxt quarter-on-quarter (Q1 till Q2), det skall man inte glömma. Jmf med förra året är ett dåligt år. Det vi sett i Ericsson är ju en utrensning där man sparkat massa folk och slimmat organisationen. Kapat kostnaderna till 33 mdr i årstakt. Visst, man klarar att växa kraftigt från ett dåligt år.... men nu då?

Men man spår fortsatt en svag tillväxt för H2. Så organisationen är anpassad för detta, man ligger nu nära kapacitetstaket.

Så för att bolaget skall börja gå riktigt bra framöver, så krävs ju en generell tillväxt på främst mobilsystemmarknaden. Ja.

Bolagets finanser mm. ser bra ut, ledningen har gjort det bästa den kan av den marknad vi nu har. Men själva vågar de inte spå hur länge investeringarna från operatörerna fortsätter (man säger ju att de investerar i sådant de skjutit på framtiden tidigare.). 

Det gäller att välja sida. Växer marknaden i volym, kan nog bolaget växa med bra marginler dessutom. Eller blir det fortsatt prispress med ökad konkurrens från Kina? Med minskade marginaler.

|StRY| "Caveat emptor. Buyer beware."