VIX
från chartwatchers
The CBOE Volatility Index (VIX) is a measure of the implied volatility of SPX index options. (According to the CBOE web site, "volatility is a measure of the fluctuation in the market price of the underlying security.") As a practical matter, the VIX measures the amount of fear that options writers have about the future volatility of the market, and, as with any sentiment gage, it is based upon current market action.
While the VIX is most commonly used for short-term analysis, it is also useful to interpret it in a longer-term historical context. I have done this before, but an interview with Larry McMillan in the May 2005 issue of Active Trader magazine prompted me to revisit the topic.
One of he arguments being used to support a bearish case for the market is that the VIX readings have been very low, but as you can see, this is not always the case. While low VIX readings may reflect complacency, they do not necessarily mean that the market is going to decline. For example, an extended period of low volatility preceded the 1995-2000 bull market up leg.
John Bollinger has made the point that low volatility usually precedes a period of high volatility, much like the calm before a storm, but it does not predict if the coming period of high volatility will be associated with price advance or price decline.
Conversely, while we can clearly see that there are high spikes on the VIX at the bottom of market corrections, higher VIX readings are also possible during market advances.
The bottom line is that you should look at historical charts to verify bullish or bearish assertions based upon a particular indicator. There may be an extended market decline in our immediate future, but the currently low VIX reading does not provide any proof to the argument.
Hamilton på Zeal är en "VIX-gubbe" och levererar en intressant, färsk uppsats här
Han avslutar så här:
The bottom line is today?s abnormally low volatility, like unnaturally calm seas, is a subtle warning sign that the markets are now out of balance in sentiment terms. Complacency is far too great today and a major fall in stock prices is the only way that balance can be restored. This will probably drive higher volatility even above that of the bull market to 2000 on average as this mean reversion overshoots.
At Zeal we are continuing to closely watch the US stock markets and we periodically layer in new index options trades as appropriate in our acclaimed Zeal Intelligence monthly newsletter. We try to search for subtle signs of impending trend changes that are often only evident to dedicated students of the markets so we can keep our subscribers abreast of trading probabilities.
Today?s volatility anomaly is not normal and won?t last forever. As it resolves itself probabilities definitely call for stock price weakness favoring speculations on the short side. Markets abhor extremes and volatility has been too low for too long of time. The SPX volatility trends currently favor far greater volatility moving forward.
Adam Hamilton, CPA
#2 Zeal kan ha en del godis, men är ganska ofta insnöade på perma-bear perspektiv. Nåväl.... vad är "normal" volatilitet enligt Hamilton då? Han säger ju att dagens VIX ej är normal........ är normal bearmarket-volla a lá 2000-2003 ??
Lite longterm-VIX grafer från 80-talet till nu. Vad är normalt? =)
|StRY| "Caveat emptor. Buyer beware."
Inlägget är redigerat av författaren.
stry,
läs igenom uppsatsen så ser du hur han resonerar.
Vh Björta
#4 Mmm, den ligger på läslistan för kvällen. Men jag är ganska säker på att det resonerats och dragits slutsatser där hos Zeal kring VIX tidigare och man kan få känslan av att man lever kvar i björnmarknads-tiderna =)
Återkommer. VIX bör och måste bekräftas som ett minimum för att användas vid toppningar är min åsikt iaf, andra sentimentindikatorer är klart vettigare i dessa fall. Vid ras/bottnar är VIX bäst =)
|StRY| "Caveat emptor. Buyer beware."
#4 Har nu läst hela och visst det var en rätt så tydlig metod för att påvisa nuvarande låg-volla-miljö han presenterar. Men säger fortfarande inte mkt om när, var och hur en stor vändning ned skall ske.
Jmf. hans prat om "Complacency" med Investors Intelligences "Advisor Sentiment" och för den delen även CBOE Put/Call ration för S&P-500 optionerna (MA21). Så talar inte dessa direkt för någon "Complacency" i marknaden här!
I ekvationen för volla bör man på något vis väga in megastora hedgefonder som drömmer sött varje natt om ökad volla och försöker slå varandra på fingrarna i samma spel. Undra hur mkt dessa påverkar? (Parantes) =)
Åter, Zeal är har en hel del intressant läsvärt. Men de verkar vilja sälja guld på något vis =)
|StRY| "Caveat emptor. Buyer beware."
Hamilton har skrivit en mängd artiklar ang VIX i alla dess former under senaste åren, det gick i princip alltid ut på att börsen borde toppa, hur välskrivet och genomtänkt det än må ha varit så var resultatet faktist ganska värdelöst.
trac record är det enda som gäller här, att försöka fånga toppar med hjälp av VIX har visat sig vara en kostsam sysselsättning.
Inlägget är redigerat av författaren.
Jag har kollat mycket på VIX och har inte på något sätt funnit att det ska vara till något större hjälpmedel för att fånga långa swingar. På kort sikt kan det däremot vara en annan sak. Ofta kan man se rörelsemönster (EWT) som bekräftar en kort topp i SPX osv.
// Sandmark
Undvik torsk, använd Fishnet !
Lite kul, för jag var ju också inne och rotade i skillnaden i ID volla för nergången och uppgången när det gällde volym beräkningarna.
I stället för Hamiltons beräkning med 1,2 och 3% dagar kollade jag storleken på tradingrangen i %. (MA 21 på det ger förrestan rätt lika kurvor som VIX)
Enda slutsatsen man kan dra är att det finns både korta och långa vågrörelser här som gör att vollan flukuerar mycket. Ofta kan man se en korrelation mellan toppar och bottnat i MA 21, men man kan inte säga något om nivåerna för det ligger långa trender i vollan som gör att nivåerna ändras mycket.
Att den långa trenden har en låg volla innebär inte heller att vi skall ner, då vi även kan ha stigande volla under uppgångar.
Det enda man kan säga är att den långa vollan just nu är låg och den antagligen kommer att stiga nån gång, fast i mina ögon säger det ingenting om hur indexet kommer att utvecklas.
Visa sida
Ogilla! 2
Gilla!
Tack för den rumpino! Som jag tidigare påpekat ett antal gånger så bör/skall VIX inte användas till att försöka pricka in toppar på börsen.
Den som försöker med det misslyckas i längden. Ett lågt alt. trendande VIX nedåt är på inget vis en tillförlitlig bearish signal!
|StRY| "Caveat emptor. Buyer beware."