SÄLJ LB Icon
LB Icon omsate 605 Mkr 2004 med ett negativt EBITA-resultat på 10.1 Mkr, där dock en positiv engångspost ingår på 2 Mkr i det nu sålda Icon Training AB. Tillväxten var 25 %, men endast 10 % organiskt.
Q4 2004 omsatte LB Icon ca 177,8 MSEK med ett EBITA-resultat på ca 6.4 Mkr exkl ovan nämnda engångspost, motsvarande 3.6 % EBITA-marginal.
2003 och 13 procent jämfört med Q3 2004.
Inkl ett företagsköp i jan 2004, av ett bolag som omsätter ca 81 Mkr under 2004, har bolaget ca 750 anställda.
Jag räknar nu med att omsättningen växer organiskt och oorganiskt till ca 804 Mkr 2005. Marginalen väntas öka kraftigt till
4-5 % på helåret, dvs t o m över det starka Q4 2004.
Då fås ett resultat på ca 32.2-40.2 Mkr 2005.
Bolagets "överkassa" (definierad som vanligt som nettokassa minus 10 % av omsättningsprognosen) är ca 42 Mkr. Då har konvertibelskulden räknats bort och ingår i antalet aktier efter utspädning. (Annars blir finns ingen överkassa). Aktieantalet blir då ca 32.2 M.
Vinstprognosen motsvarar då ca 0.72-0.90 kr/aktie
På kurs 33.40 kr är p/e-talet över 37-46, alltså även med en marginal över det starka Q4.
Även uthålliga marginaler på dubbelt så hög nivå, 8-10 %, skulle ge p/e ca 18-23 dvs mer än fullvärderat med rimliga tillväxtantaganden.
Slutsats kvarstår sedan tidigare : SÄLJ LB Icon !
T o m Framfab framstår som billiga i jämförelse :-)
MVH löparn